企业在评估自身 ESG 表现时，往往会陷入一种不确定感——是否已经覆盖了所有重要议题？还有哪些被遗漏的风险点？
从企业内部看，ESG 的任务被逐年落实、改进动作持续推进；但当这些成果放到全球评级体系中对标时，反馈却常常是「评级无明显提升」「与国际同行差距扩大」「关键议题仍为失分项」。这并非企业不努力，而是努力的方向、语言、结构与模型标准之间，仍存在错位。
本文将基于 MSCI ESG 评级数据，拆解中美企业在行业分布、评级升降、信息披露等维度的系统性差异，并聚焦那些常被忽视但决定评级表现的结构性问题。理解这些问题，或许比「再做一点」更重要。
*本文内容节选自《2024 年 MSCI ESG 评级洞察报告》标准版付费报告。完整报告中，我们进一步分析了近年 MSCI ESG 评级变化趋势、行业排名情况对比、不同评级等级的关键突破口等——这些恰恰是很多企业在面对评级压力时最想搞清楚却往往找不到答案的部分
谁占据了ESG高地？
在 2437 家被抽样企业中，数据显示：
在多数全球行业领域中，处于 ESG 领先位置的，几乎大部分是美国企业。
- 9.1% 的中国企业在其所在行业中被评为 Leader（行业领导者）等级
- 而美国企业（的这一比例）是中国的近 4.6 倍
如果企业认为自己「在行业中做得还不错」，那就更值得问一句：为什么全球评级体系看不到这一点？
美国企业为何频频领先？
美国企业的领先来自于结构性优势的积累：
- 公司治理体系高度成熟，与评级模型匹配度高；
- ESG 数据披露机制完善，尤其是大型跨国企业；
- 多州地方政府形成强约束法规，如加州碳排放政策；
- 技术密集型行业将 ESG 标准直接嵌入产品与供应链标准，如苹果的清洁能源协议。
中国企业在哪些行业有突围迹象？
如果你所在的行业属于图中高评级企业占比较高的前三大行业，也许你会发现——我们的行业确实在评级上「相对有优势
这三大行业在 ESG 评级上的相对领先地位源于「政策-市场-产业链-技术」四个方向上的协同共促：国家战略明确大力支持，内需市场提供试错和规模化空间，产业链全链条自主可控，技术创新（尤其是绿色与数字化技术）构筑壁垒，因此在可持续发展领域形成了差异化的竞争力。
但也正因如此，更该问的是：这些优势，是行业层面的，还是我们企业自身真具备了可持续竞争力？
谁在改善，谁在下滑？
评级趋势告诉你「趋势风险」在哪
很多企业在看到评级维持或下滑时，都会感到沮丧：「我们明明做了环保项目，也提高了透明度，为什么分数还是没变化？」
从 MSCI 此次评级的升降数据来看：
中国企业改善显著，但为何仍然「低位徘徊」？
在 450 家样本企业中：
31.1% 企业评级上升，净改善率高达 24.2%，远超美国的 9.8%。
看上去我们在进步，但问题是——这些改善，有被模型「看见」吗？
中国企业在信息披露方面存在关键短板：美国上市企业 ESG 披露率超 90%，而中国 A 股企业自愿披露率不到一半，数据缺失导致 MSCI 评分模型中数据质量惩罚系数增加，拉低中国企业评级。
举例来说：某中国头部光伏企业碳排放强度优于美国同行，但由于劳工权益与供应链数据缺失，在 S（社会）维度得分偏低。
你是否也在无意中落入了这个「表达陷阱」？做了，但没讲清楚；改善了，但没人看到。
美国企业评级为何也在下降？我们能学什么？
美国企业也并非完美：
- 美国公用事业、必需消费品行业 ESG 情况恶化，工业、医疗保健行业也拖累美企整体 ESG 表现。
- 极端气候事件让基础设施韧性问题被集中暴露；
- 高碳资产转型成本、资本市场预期变化与合规压力交织，使得部分行业「从高位下落」。
但对比之下，美国企业在金融、通信服务、信息技术等行业中，仍有超过 20% 的企业评级提升，展现出更强的结构修复能力与长期战略稳定性。
你有没有思考过：我们企业的 ESG 波动能力在哪里？我们是否能提前看到「未来要扣分的地方」？
计划出海的中国企业：
准备好了吗？
「这笔海外订单，我们真的会因为 ESG 被卡住吗？」——在不少企业的出海战略会上，这样的问题开始频繁出现——而这并不只是担心评分高低，而是关乎能否迈进这个市场。
正是由于美国相对较为严格的 ESG 合规要求，尤其是在金融和资本市场领域，美国以外的公司在进入美国市场时，可能会面临比其他国家更多、更具挑战性的 ESG 要求。
这些挑战包括：
- 更严格的法规和政策要求：如 SEC 气候风险披露、加州碳排放法规；
- 劳工权益：如公平薪酬、反歧视、社会责任报告；
- 消费者与投资者的高期望：ESG 成为决策标准；
- 公众舆论和媒体监督：负面事件易被放大；
- 公司治理透明度：需满足董事会结构与流程的国际标准；
- 州级法规差异：如不同州的环保法令差异需单独应对。
这不是理论问题，而是每一家正考虑赴美 IPO、开拓美国市场、接受海外资管机构投资的中国企业，都即将面对的现实问题。
总结
ESG 正在成为企业能力体系的一部分，而非外加模块。
- 美国企业用更成熟的结构、更清晰的语言，在评级体系中持续建立优势；
- 中国企业正处在快速学习与结构重塑的过程中，问题不在是否努力，而在是否准确。
面对一个正在变化的评估逻辑，每家企业都需要重新问自己：「我们做的这些，足以被看到、被信任、被选择吗？」